Á¤ºÎ°¡ 13ÀÏ ³»³õÀº ºÎµ¿»ê ÇÁ·ÎÁ§Æ® ÆÄÀ̳½½Ì(PF) ½ÃÀå ¿¬Âø·úÀ» À§ÇÑ Á¤Ã¥ ¹æÇâ°ú °ü·ÃÇØ °ü·Ã ¾÷°è¿Í Àü¹®°¡µéÀº ÀüüÀûÀÎ ¹æÇ⼺¿¡´Â ±àÁ¤ÀûÀ¸·Î Æò°¡Çϸ鼵µ ½ÇÈ¿¼º¿¡ ´ëÇؼ´Â ½ÅÁßÇÑ ÀÔÀåÀ» ³»ºñÃÆ´Ù.
Àü¹®°¡µéÀº Á¤»ó »ç¾÷Àå°ú ºÎ½Ç »ç¾÷Àå¿¡ ´ëÇÑ ±âÁØÀ» º¸´Ù ±¸Ã¼ÈÇØ ¿¹Ãø °¡´É¼ºÀÌ ³ô¾ÆÁ³´Ù¸é¼µµ ±ÝÀ¶±ÇÀ» µ¿¿øÇØ PF ½ÃÀåÀ» Áö¿øÇϵµ·Ï ÇÑ Á¡Àº ¹Ù¶÷Á÷ÇÏÁö ¾ÊÀº ÀüÅëÀûÀÎ ¹æ¹ýÀ̶ó°í ÁöÀûÇß´Ù.
14ÀÏ ±ÝÀ¶´ç±¹¿¡ µû¸£¸é À̹ø »ç¾÷¼º Æò°¡±âÁØ °³¼±¾È¿¡ µû¶ó Àüü 230Á¶¿ø ±Ô¸ðÀÎ PF »ç¾÷Àå Áß 5~10%°¡ À籸Á¶È¿Í °æ¡¤°ø¸Å¸¦ ÅëÇÑ ±¸Á¶Á¶Á¤ ´ë»óÀÌ µÉ Àü¸ÁÀÌ´Ù. ±ÝÀ¶´ç±¹Àº ÀÌ °úÁ¤¿¡¼ ÀºÇà°ú º¸Çè¾÷±ÇÀ» Áß½ÉÀ¸·Î ¿ì¼± 1Á¶¿ø(ÃÖ´ë 5Á¶¿ø) ±Ô¸ðÀÇ ½ÅµðÄÉÀÌÆ®·Ð(°øµ¿´ëÃâ)À» Á¶¼ºÇØ 3ºÐ±âºÎÅÍ ÁýÇàÇÒ ¹æħÀÌ´Ù.
Àü¹®°¡µéÀº À̹ø »ç¾÷¼º Æò°¡±âÁØ °³¼±¾ÈÀ» µÎ°í ±ÝÀ¶´ç±¹ÀÌ ÀÏ°üµÈ ¹æÇ⼺À¸·Î Á¤Ã¥À» ÃßÁøÇÑ´Ù°í Æò°¡Çß´Ù. ÀÌÀºÇü ´ëÇѰǼ³Á¤Ã¥¿¬±¸¿ø ¿¬±¸À§¿øÀº ¡°Á¤»ó »ç¾÷ÀåÀ» Áß½ÉÀ¸·Î Áö¿øÇÑ´Ù´Â Á¤ºÎ ´ëÃ¥ÀÇ ¹æÇ⼺ ÀÚü´Â ÀÌÀü°ú µ¿ÀÏÇÏ´Ù¡±¸ç ¡°¿ì·® »ç¾÷ÀåÀ» ¼±Á¤ÇÏ´Â ±âÁØÀ» ±¸Ã¼ÀûÀÌ°í °´°üÀûÀ¸·Î ¸¶·ÃÇß´Ù´Â Á¡¿¡¼ Àǹ̰¡ ÀÖ´Ù¡±°í ÀüÇß´Ù.
À̿븸 ÇѼº´ë °æÁ¦Çаú ±³¼ö´Â ¡°±×µ¿¾È ºÎ½Ç »ç¾÷Àå Á¤¸®°¡ Áö¿¬µÈ °¨ÀÌ ÀÖÀ¸´Ï ¾ÕÀ¸·Î ¼Óµµ¸¦ ³ôÀÌ°Ú´Ù´Â °Í¡±À̶ó¸ç ¡°ÇöÇà 3´Ü°èÀÎ Æò°¡µî±ÞÀ» 4´Ü°è·Î ¼¼ºÐÈÇØ »ç¾÷¼ºÀÌ ÀÖ´Â »ç¾÷Àå¿¡ ÀÚ±Ý ºÎÁ· ¹®Á¦°¡ ÀÖ´Ù¸é ½Å±Ô ÀÚ±ÝÀ» ³Ö¾îÁÖ°í, ±×·¸Áö ¾ÊÀº »ç¾÷ÀåÀº ºü¸£°Ô Á¤¸®µÉ °Í¡±À̶ó°í ¼³¸íÇß´Ù.
ÀºÇࡤº¸Çè¾÷°è¸¦ Áß½ÉÀ¸·Î Á¶¼ºÇϱâ·Î ÇÑ ½ÅµðÄÉÀÌÆ®·Ð¿¡ ´ëÇؼ± Æò°¡°¡ ´Ù¼Ò ¾ù°¥·È´Ù. °¼ºÁø °í·Á´ë °æÁ¦Çаú ±³¼ö´Â ¡°Ã¥ÀÓÀÌ ¾ø´Â °÷¿¡ Ã¥ÀÓÀ» Áö¶ó°í ÇÏ´Â °Í¡±À̶ó°í ²¿Áý¾ú´Ù. ±×´Â ¡°½ÃÁßÀºÇà°ú º¸Çè»çµéÀÌ Áö³ÇØ ÀÌÀÍÀ» ¸¹ÀÌ ³ÂÀ¸´Ï ÀúÃàÀºÇà µîÀ» Áö¿øÇ϶ó´Â °ÍÀ¸·Î, ¹Ù¶÷Á÷ÇÏÁö ¾ÊÀº ÀüÅëÀû ¹æ¹ý¡±À̶ó¸ç ¡°´Ù¸¸ PF À§±â¸¦ ¸·¾Æ¾ß ÇÏ°í, ÀúÃàÀºÇà¿¡ ¹®Á¦°¡ »ý±â¸é ½ÃÁßÀºÇà°ú º¸Çè»ç µîµµ ¿µÇâÀ» ¹Þ±â ¶§¹®¿¡ ¹Ì¸® ¹æÁöÇÏ´Â Â÷¿øÀ¸·Î º¸Àδ١±°í ¹àÇû´Ù.
ÀÌ¿Í ´Þ¸® ¼Áö¿ë »ó¸í´ë °æ¿µÇкΠ±³¼ö´Â ½ÅµðÄÉÀÌÆ®·ÐÀÌ Ä³ÇÇÅÐ ÄÝ(capital call) ¹æ½ÄÀ¸·Î ¿î¿µµÈ´Ù´Â Á¡¿¡¼ ±àÁ¤ÀûÀ¸·Î Æò°¡Çß´Ù. ±×´Â ¡°Ä³ÇÇÅÐ ÄÝÀº ¸ñÇ¥ ÅõÀÚÀÚ±ÝÀ» Çѹø¿¡ ÅõÀÚÇÏ´Â °Ô ¾Æ´Ï¶ó Ãß°¡ÀûÀÎ ÀÚº» ¼ö¿ä°¡ ¹ß»ýÇÒ ¶§¸¶´Ù ÁýÇàÇÏ´Â ¹æ½Ä¡±À̶ó¸ç ¡°ÀºÇàÀ̳ª º¸Çè»ç°¡ À§Çè»óȲÀ» º¸¸é¼ (½Å±Ô ÀÚ±Ý ÅõÀÔ¿¡) Âü¿©ÇÒ ¼ö ÀÖ¾î ¹Ù¶÷Á÷ÇÏ´Ù¡±°í ºÃ´Ù. ÀÌ¾î ¡°±ÝÀ¶´ç±¹ÀÌ ±¸Ã¼ÀûÀÎ ¾ÈÀ» °è¼ÓÇؼ ³»³õ°í ÀÖ´Ù´Â Á¡µµ ¹Ù¶÷Á÷ÇÏ´Ù¡±°í µ¡ºÙ¿´´Ù.
»õ·Î¿î ´ëÃ¥À» ³»³õÀº Àü¹®°¡µµ ÀÖ´Ù. À̿븸 ±³¼ö´Â ¡°ºÎ並 ÀÚº»À¸·Î ÀüȯÇÏ´Â ¡®ÃâÀÚÀüȯ(Debt-Equity Swap)¡¯ ¹æ½ÄÀ» ÇÊ¿ä¿¡ µû¶ó °í·ÁÇØ º¸¸é ÁÁ°Ú´Ù¡±°í Á¦¾ÈÇß´Ù. ¡°Á¤ºÎ ´ëÃ¥Àº ½Å±Ô ÀÚ±Ý ÅõÀÔ ¶Ç´Â °æ¡¤°ø¸Å ó¸®Àε¥ ±× Áß°£ ´Ü°è·Î ÃâÀÚ ÀüȯÀÌ ÀÖ´Ù¡±¸ç ¡°¹Ì·¡¿¡ ¼º°øÇÒ °ÍÀ¸·Î º¸ÀÌ´Â »ç¾÷ÀåÀ̶ó¸é ºÎ並 ÀÚº»À¸·Î ÀüȯÇØ °Ç¼³»ç´Â ´çÀå ÀÌÀÚ¸¦ Áö±ÞÇÏÁö ¾Ê°í, ±ÝÀ¶»ç´Â ÃßÈÄ ÁöºÐ¿¡ µû¶ó ¼öÀÍÀ» ³ª´² ¹ÞÀ¸¸é µÈ´Ù¡±°í ¼³¸íÇß´Ù.
¾÷°è¿¡¼± À̹ø Á¶Ä¡ÀÇ ½ÇÈ¿¼º¿¡ ´ëÇؼ± ´ëü·Î ½ÅÁßÇÑ ÀÔÀåÀ» ³»º¸¿´´Ù. ÀúÃàÀºÇà ¾÷°èÀÇ ÇÑ °ü°èÀÚ´Â ¡°Ãæ´ç±ÝÀ» ÃæºÐÈ÷ ½×¾Æ µ×À» »Ó ¾Æ´Ï¶ó ÀÌÀÍÀ׿©±Ý°ú ±¹Á¦°áÁ¦ÀºÇà(BIS) ±âÁØ ÀÚ±âÀÚº»ºñÀ²µµ ³ª»ÚÁö ¾ÊÀº ¼öÁØÀÌ¾î¼ ÀúÃàÀºÇàµéÀº Å« ¿µÇâÀ» ¹ÞÁö ¾ÊÀ» °Í¡±À̶ó°í ¹àÇû´Ù. ½ÅµðÄÉÀÌÆ®·Ð¿¡ ´ëÇؼ± ¸Å°¢°¡°ÝÀÌ °ü°ÇÀ̶ó°í ºÃ´Ù. ±×´Â ¡°¡®´º ¸Ó´Ï¡¯°¡ ÅõÀԵȴٴ °Ç °æ¡¤°ø¸Å ½ÃÀåÀ» È°¼ºÈÇÏ°Ú´Ù´Â ÃëÁöÀÏ ÅÙµ¥, ÀûÁ¤ÇÑ ¼öÁØÀÇ ¸Å°¢°¡°ÝÀÌ ³ª¿Í¾ß °¡´ÉÇÒ °Í¡±À̶ó¸ç ¡°ÀºÇࡤº¸Çè¾÷°è°¡ ¾î¶² Á¶°ÇÀ¸·Î °æ¡¤°ø¸Å¿¡ Âü¿©ÇÏ´ÂÁö ÁöÄѺ¼ ÇÊ¿ä°¡ ÀÖ´Ù¡±°í ¼³¸íÇß´Ù.
»õ·Ó°Ô Æò°¡ ´ë»ó±â°üÀ¸·Î Æ÷ÇÔµÈ »óÈ£±ÝÀ¶±Ç °ü°èÀÚ´Â ¡°Áß¾Óȸ Â÷¿ø¿¡¼ Àû±ØÀûÀ¸·Î ÁöµµÇÒ °èȹÀÌÁö¸¸ ±Ý°í¡¤Á¶ÇÕº°·Î ÀÌ ÁöħÀÌ ¾ó¸¶³ª Àû¿ëµÉÁö´Â Àǹ®¡±À̶ó¸ç ¡°±Ý°í¡¤Á¶ÇÕº°·Î óÇÑ »óȲÀÌ ¿ö³« ´Ù¸£°í °ü¸ÁÇÏ°Ú´Ù´Â ºÐÀ§±âµµ ÀÖ´Ù. È¿°ú¸¦ º¸±â±îÁö´Â »ó´çÇÑ ½ÃÂ÷°¡ °É¸± °ÍÀ¸·Î ¿¹»óµÈ´Ù¡±°í ¸»Çß´Ù.
½ÅµðÄÉÀÌÆ®·Ð Á¶¼º¿¡ ÇÔ²²Çϱâ·Î ÇÑ ÀºÇࡤº¸Çè¾÷±ÇÀº 1Á¶~5Á¶¿ø ±Ô¸ðÀÇ À¯µ¿¼º Áö¿øÀÌ ºÎ´ã½º·¯¿î °Ç »ç½ÇÀ̶ó¸é¼µµ ¼º½ÇÈ÷ Âü¿©ÇÏ°Ú´Ù°í ÀüÇß´Ù. ÀºÇà±Ç °ü°èÀÚ´Â ¡°1Á¶~5Á¶¿øÀÌ °Ç¼³¾÷°è¿¡ Àû´Ù¸é ÀûÀº µ·ÀÌÁö¸¸ ÀºÇà±Ç¿£ Ãæ´ç±Ý°ú ¿¬°áµÇ±â ¶§¹®¿¡ ¿µ¾÷ÀÌÀÍ¿¡ Á÷°ÝŸ¸¦ ÁÙ ¼öµµ ÀÖ´Ù¡±¸ç ¡°ºÎ´ãÀÌ µÇ´Â °Ç »ç½ÇÀÌÁö¸¸ ´ëÇü À§±â¸¦ ¸·±â À§ÇØ ´ç±¹°ú Àü ÀºÇà, º¸Çè»ç°¡ ÁغñÇßÀ¸´Ï ´ëÀÇÀûÀÎ Â÷¿ø¿¡¼ ÇÔ²² ÇÒ °Í¡±À̶ó°í ÀüÇß´Ù. ¶Ç ´Ù¸¥ °ü°èÀÚ´Â ¡°»ç¾÷¼ºÀÌ ³·Àº °÷¿¡ µ·ÀÌ µé¾î°¡°Ô µÇ´Ï ºÎ´ã½º·´´Ù¡±¸é¼µµ ¡°½ÅµðÄÉÀÌÆ®·ÐÀÌ ½ÃÀå ¿ì·Á¸¦ ºÒ½Ä½ÃÅ°´Â È¿°ú°¡ ÀÖ´Ù´Â °Ô ±ÝÀ¶´ç±¹ÀÇ ÀÔÀåÀÌ´Ï ´Ù¾çÇÑ Àμ¾Æ¼ºê¸¦ °¨¾ÈÇØ µû¶ó°¡°Ú´Ù¡±°í ¾ð±ÞÇß´Ù.
º¸Çè¾÷°è °ü°èÀÚ´Â ¡°¾÷±Ç ¹× ȸ»çº° ºÎµ¿»ê PFÀÇ ½ÇÁú ¸®½ºÅ©´Â ´Ù¸¦ °ÍÀ¸·Î »ý°¢µÇÁö¸¸, ±ÝÀ¶´ç±¹ÀÇ ºÎµ¿»ê PF °ü¸® ¹æÇâ°ú ±ÝÀ¶±ÇÀÇ Áú¼ ÀÖ´Â ¿¬Âø·úÀ» À§ÇÑ ´ëÃ¥ µî¿¡ ¼º½ÇÈ÷ ÇùÀÇÇÒ ¿¹Á¤ÀÌ´Ù¡±°í ¸»Çß´Ù. ¶Ç ´Ù¸¥ °ü°èÀÚ´Â ¡°º¸Çè»ç°¡ ÅõÀÚÇÑ ºÎµ¿»ê PF ±Ô¸ð°¡ ²Ï Å©´Ù. º¸Çè»çµµ ´ç¿¬È÷ ½ÅµðÄÉÀÌÆ®·Ð¿¡ Âü¿©ÇÒ ¼ö¹Û¿¡ ¾ø´Ù¡±°í ¹àÇû´Ù.
ÀÓö¿µ ±âÀÚ cylim@asiae.co.kr Àü¿µÁÖ ±âÀÚ ange@asiae.co.kr <¨ÏÅõÀÚ°¡¸¦ À§ÇÑ °æÁ¦ÄÜÅÙÃ÷ Ç÷§Æû, ¾Æ½Ã¾Æ°æÁ¦ ¹«´ÜÀüÀç ¹èÆ÷±ÝÁö> |